炒金:黄金投资实战宝典-第13章

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金市场的沟通起到桥梁作用。商业银行可利用其丰富的网络机构、资金、人才及信息资源，为黄金供求双方提供优质服务。

2、商业银行进市场需有政策支持

为与黄金体制改革相配套，在商业银行进入黄金市场之时，还需要法律及相关政策的支持：

1。修改《商业银行法》

对《商业银行法》做出必要修改，补充2001年6月21日人民银行制定发布的《商业银行中间业务暂行规定》，为商业银行参予黄金市场开辟法制环境和给与保障。给与商行黄金套期保值、黄金寄售、黄金质押贷款等业务的经营许可。

2。黄金进出口权及进口购汇、出口结汇政策的落实

我国是世界第三大黄金消费国、第四大黄金生产国，黄金供求存在着较大的负缺口，预计黄金市场放开后，市场供求缺口还将进一步扩大，需要从国际黄金市场进口黄金以弥补缺口。鉴于黄金的特殊属性，一般性的市场缺口的弥补应由若干家商业银行来进行市场运作，大的市场缺口的平抑应由人民银行进行市场运作。由此就需要中国人民银行等主管部门授予商业银行黄金进出口权。同时，落实商业银行黄金进口所需用汇的购汇政策。

3。为解决商业银行在开展黄金套期保值业务中出现的自身外汇平衡问题所需的购汇政策的落实

商业银行向黄金企业提供套期保值服务时，需要黄金企业向商业银行提交风险保证金（或称履约保证金）。目前，黄金企业只能提交人民币保证金，中国银行与国内黄金企业之间的套期保值交易以人民币清算，但与国外交易对手进行平仓的套期保值交易则需以外币清算。这样，商业银行就会存在着自身的外汇平衡如何解决的问题。因此，如果允许商业银行开办黄金套期保值业务，就需要给予商业银行相应的、用于满足上述自身外汇平衡所需的购汇政策。

3、商业银行参与黄金市场的途径

为更好地发挥商业银行在黄金市场的作用，商业银行可通过以下几个途径参与黄金市场流通：

1。代理仓储，代理收购

作为黄金交易所的代理会员，商业银行可以凭借其丰富的机构网络资源向黄金企业提供安全、收费合理的黄金代理仓储服务。

2。黄金抵（质）押贷款

黄金企业可以以其生产的标准黄金为抵（质）押物，向商业银行申请短期流动资金贷款，以获得短期资金融通的便利。

3。套期保值

商业银行可以借助于黄金期权、黄金远期、黄金掉期、黄金期货等衍生工具，帮助黄金企业规避市场价格风险，以使黄金企业得以锁定成本，稳定收益。

4。交易结算

商业银行可以凭借自己的资金结算系统，为黄金市场交易主体提供快速、便捷、安全的黄金交易资金结算服务。

5。黄金寄售

黄金寄售是黄金进口的一种方式。与传统黄金进口业务的不同点在于，寄售商（商业银行）与黄金出口商的资金结算通常采取T＋2的结算方式。在人民银行许可的情况下，商业银行以寄售的方式从国际金商那里进口黄金后，在国内黄金市场销售，以弥补国内黄金市场供求缺口。

6。黄金进出口

商业银行可根据人民银行的授权，在人民银行限定的数量额度内直接进行黄金进出口业务，以平抑黄金市场供求余缺。

7。个人黄金投资产品

黄金市场全面放开后，商业银行可凭借其丰富的机构网络（银行柜台），为个人黄金买卖（投资）提供交易平台。　




第十四章　如何面对黄金市场开放带来的机遇（5）




8。黄金租赁

商业银行可以以其从黄金生产企业买入的黄金为租赁物，向黄金首饰加工企业提供黄金租赁服务，以帮助黄金加工企业降低原材料库存上的资金占压，缓解企业流动资金压力，提高流动资金周转速度。

9。自营和代理黄金交易

商业银行可开展黄金自营业务，同时还可以代理非会员企业买卖黄金。

10。黄金市场信息服务

商业银行可借助于国际黄金市场信息平台，向黄金企业及时提供国际黄金市场动态。

以目前我国黄金市场状况看，市场开放后，商业银行最大的盈利点可能有三个：一是代理清算；二是个人黄金投资产品；三是黄金寄售业务，特别是个人黄金投资产品这项新业务的推出将为银行带来许多收益，其理由一是居民从银行买卖黄金，银行可以赚取差价，收取手续费；二是银行代保管黄金可以收取手续费；三是可以增加存款；四是银行可以将吸收的黄金用来租赁、拆借创造收益。黄金有可能成为中国家庭首选的金融储备项目。

4、对中央银行的机遇和挑战

国际市场和国内形势的变化正在消除维系了几十年的利益格局和传统黄金购销体制的基础，原有管理体制与市场化环境不兼容的矛盾日益突出。当前亟待加快黄金体系的改革和黄金市场的开放，尽早实现中央银行的职能转化和回归。

进行中央银行的职能转换需要从中国的现实条件出发。目前中国黄金行业的状况是：黄金资源分割严重，生产企业债务　、人员负担沉重，许多企业已陷入经营困境，整个行业结构很不合理；黄金市场主体发育和建立新的购销渠道还需要一个过程，无论是商品黄金市场还是金融黄金市场的运作机制都远未建立。在这种状况下，中央银行的职能转换不可能一步到位，必然需要一个过渡时期。

在这一过渡期内，中央银行职能主要是：（1）管理国家黄金储备。包括确定和保持国家外汇储备中黄金的适度比例，保证黄金储备的安全可靠，妥善运作黄金储备资产，实现国家黄金储备的保值增值等等。（2）适度经营黄金的收购和供应。在过渡期内，应随着其他市场主体的成长，相应地逐步削弱人民银行市场主宰的地位，以生产和流通环节的经纪人身份进行收购和销售，维持市场的流动性。可以通过逐步缩减收购网点，委托大矿山收购、提高收购标志等方式，逐步减少收购量和供应量。（3）在国内外市场上从事以市场基本平衡而不是盈利为目标的黄金交易，通过吞吐黄金、调节市场主体持有黄金的头寸来保持国内供求关系的大体平衡和国内国际市场的基本协调。（4）继续实施黄金的对外贸易管制。鉴于黄金与外汇的可兑换性极强，允许市场主体按照国际金价自由买卖黄金，就等同于允许其自由交易美元。因此在资本项目尚未实现自由兑换的条件下，仍然有必要实施黄金的对外贸易管制，防止利用黄金的进出口逃汇套汇，以保持人民币汇率的基本稳定。随着黄金市场逐步开放，人民银行对黄金进出口贸易的管制方式也需要调整。在现行体制下，人民银行主要是通过控制外贸公司的出口用金供给量来实现对黄金出口的控制。而一旦人民银行开始逐步减少黄金收购量和配售量、黄金市场开始建立新的购销渠道时，外贸企业就必然要转向市场寻求黄金来源，现行控制黄金供应量的管理方式将随之失去作用。因此，人民银行应尽早研究对策，将监管重点转到强化进出口市场主体资格审查、制定市场规则、规范市场准入和市场退出、违法违规惩处等方面上来。（5）培育经纪商队伍，逐步开放黄金市场。应允许一些符合条件的大矿山、精炼厂、黄金饰品营销公司以及及商业银行和其他授权特别金融机构成为专事黄金收购和批发的经纪商，同时相应制定有关经纪商的制度，加强对黄金经纪商业务活动监管。同时人民银行还应逐步开放有关黄金的金融业务，积极发展黄金融资以支持中国黄金工业发展模式的转变和产业结构、生产力布局的调整。




第十四章　如何面对黄金市场开放带来的机遇（6）




4、对政府税收政策的要求

随着中国黄金生产流通体制的深入和市场开放，税收的调整成为有关各方愈来愈关心的问题。新形势下制定税收政策时应主要考虑如下一些因素：

1。改革的目标是形成与市场经济相适应的黄金生产和流通体制，税收政策的制定应与这一目标相协调；

2。考虑到白银市场开放中税制调整滞后所带来的诸多问题，黄金市场开放应将税收政策的调整放在优先位置；

3。在黄金市场开放初期，各类生产和流通企业有的处于调整和理顺关系时期，有的处在初创时期，承受能力较低，税收政策总体上宜以鼓励扶持为导向；

4。黄金市场中国内市场与国际市场的高度互动性，以及打击走私骗税的高成本，都要求国内的重要税率与国际市场特别是周边国家市场的相关税率不能相差过大，或者说应基本上与国际惯例接轨；

5。注意税收政策的连续性和稳定性，有些调整措施可以分步到位。




第十五章　黄金商品概述




黄金投资可以分为两大类：一类是实买实卖的“实金买卖”，它包括金条、金币、黄金饰品等的买卖。而另一类则是所谓的“纸黄金”，即为一种合约黄金，没有实金介入交易，包括黄金期货、黄金期权、金矿股票等。这两种投资方式都会因金价的波动而影响其自身的价值。而像纪念金币、出土金器文物等受黄金价格影响较小。

一般来说，“一手交钱，一手交金”的黄金买卖，都属于实金买卖。相反的，只收取一定按金或资金的黄金商品买卖方式而无实金过手的黄金投资，都可归类为纸黄金。

黄金作为一种特殊的商品，是一种贮藏手段，如果将黄金作为财富的一部分，投资者会选择具有自身价值的实金。当世界各地进入纸币本位制阶段后，由于纸币本身不具有价值，当经济不景气时，即面临着贬值的危险。因此，持有一定的黄金资产，具有较好的保值功能。

1、　黄金饰品

华丽的黄金饰品一直是一个人社会地位和财富的象征。黄金饰品在保值

之余，又可作为装饰用途。所以很多人都乐于购买黄金饰品。

2、　金条

对于比较保守的投资者，他们只有兴趣购买实金，金条则是最好的选择。金条本身并无任何特别昂贵的铸工和设计费用。但其流通性较低。

3、　金存折

在国外和香港地区，设有金存折储蓄户口。投资者只需按惯常的存款方式存入一定金额的现金，银行则为之购入黄金。银行可以安排支付实黄金，也可以用等值现金提付。即黄金储蓄。

4、　黄金存单

如投资者购入大量的黄金，由于存放很不方便，很多投资者便以“黄金存单”的方式解决提取、运输、存放等问题。黄金存单上，通常会注明实金的所有者姓名、提取黄金的条件和手续、储存黄金的金库名称和地址、存放位置和数量。存单持有者需要支付保管费用。

投机市场具有潜在的高风险和高利润，吸引了大大小小的投机人士。“纸黄金”的买卖其实并无任何实金到手，只是金融机构或投资机构代投资者进行黄金买卖，以赚取价差。

投资者只需将一笔保证金存放于投资公司之内，就可以进行纸黄金的买卖。这种买卖以合约方式进行。纸黄金的种类分为黄金期货和杠杆合约。




第十六章　金币（1）




在各式各样的黄金投资工具中，金币算是一种古老的投资方式。世界上最先铸成的一批金币，是公元前600年的