香格里拉遇美女-第18章
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“可是应该设定哪些指标作为考核对象呢？另外，每一个指标该给多少权重呢？”
“呵呵，这个问题我可跟你交待过啊。”瑞贝卡笑说道。
“交待过？我怎么没印象……”阿金又开始挠头皮了。
“记得我跟你说尚胜基金魔方的用法吗？那时只说了为什么要把所有的基金分为9种，以及每种基金如何选择与自身相对应的评价指标体系。”
“对！想起来了，那张基金魔方图上面的①②③④四个指标系在不同位置会有前后顺序上的变换，代表着不同种类的基金其评价指标之间权重的不同。”
“所以啊，我们要确立自己的权重系统就要重新来看那张图。”瑞贝卡喝了口茶，继续说道：“④③②①四个指标系，一般来说，排在第一的占40％的权重，第二30％，第三20％，第四则10％，这样加起来正好100％。当然，这只是我个人设定的权重，具体应该定多少可是仁者见仁，智者见智。”
“那么每一个指标系中都需要看一些什么指标呢，如何来给这些指标打分？”
“呵呵，瞧把你给急得。这就是三步曲的第三步，指标计算。”
第三步 指标计算
“假设已经设定好了权重和所要考察的指标种类，下一步就应该是该给指标评分了吧？”
“嗯，指标的计算同样是千变万化，很多时候我们都要用到统计学里的方法来给基金的某项指标评分。”瑞贝卡不紧不慢的答道。
“可是我也没学过什么专业的统计学知识，如何做呢？”
“说一种比较适合普通投资者掌握的方法。首先就某一个指标在样本范围内进行从高到低的排序，然后将前10％的基金打上5分；10％－打上4分；－的打上3分；－90％的打上2分，最后的10％则都标1分。然后将这些分数乘以所对应的权重比例。得出的最终得分再排序就可以知道哪些基金的得分高了。”（如图5…5所示）
范围 得分
前10％ 5
10％… 4
… 3
…90％ 2
90％…100％ 1
“考考你”瑞贝卡冷不丁的问道：“如果我们想要对所有的小盘成长型基金进行排名筛选的话应该怎么做呢？”
“第一步……呃，让我想想，看基金魔方图？哦不，第一步是先搞清楚自己买的新基金还是老基金，如果是新基金的话就要单独分析它的管理公司，基金经理和交易成本情况。如果只是针对已经开始运作的基金，就要看基金魔方图了。”
“嗯，应变能力还挺强。然后呢？”
“让我看看，基金魔方图上对应小盘成长型基金的是①②③④，所以基金总得分=短期盈利能力得分*40％＋长期盈利能力得分*30％＋风险控制能力得分*20％＋管理能力得分*10％。”
“正确！我忽然之间发现你今天都快成了问不倒了。”
“呵呵，我把我所有知道的都用上了，如果你再问我每一个指标系中应该选什么指标，该如何判断，我就要被问倒了。”
“当然啦，这些内容我还没跟你说呢……”瑞贝卡作了个鬼脸，“走，我们去数周围能看到几座雪山吧。”
“好啊，不如我们打赌吧。”
“这可是你说的阿，咱们先说惩罚措施”……
第三节 评价指标详解
在明确了如何使用尚胜基金魔方进行基金的评价之后，接下来的一步就是具体的评价指标了，基金也跟股票一样，是不同投资理念、投资方法交流和碰撞的舞台。对于短期盈利能力，长期盈利能力，风险控制能力和管理水平这四大指标系，不同的人都会拿出不同的方法。在这里我们将一些常用的基金评价指标罗列出来，如何使用好这些指标，可就要发挥您的聪明才智了。
短期盈利能力
&；#61548； 基金净值——不应该是选择基金的标准
在说到短期盈利能力的时候，很多投资者经常看得是基金每天的净值指标。其实这一个很大的误区。因为基金净值可以被与投资组合价值无关的因素影响，不应该用它来衡量基金的投资价值。股票价格低时可能是投资良时｛尽管每股价格也未必是决定投资的必然条件｝，基金净值却不然，高的基金净值并不意味着投资是不值得的。假设有两只基金有着非常相近的投资组合，净值低的不见得就是好的投资，投资净值高的也不一定会让你赚得更多。
至于目前很多开放式基金在分红后打出的“净值回归一元”等等广告，看似诱人其实无非是商家的一种营销噱头，其抓住了投资者一种“便宜货好买”的心态。其实换一种角度想，基金投资的股票还是那些，股票的价格还是那样。净值是贵还是便宜又有什么意义呢？所以说基金的净值不应该是选择基金的标准指标。
&；#61548； 三个月净值增长率——短期盈利的“风向标”
如果我们要找一个不太长的期限来考量基金的短期盈利能力的话，那么三个月无疑是最合适的。首先，所有的开放式基金在每季度都会出财务报表。基金的定期报表共分为年报、半年报和季报三种，其中，年报与半年报披露信息较多，也较为繁杂，而季报就成为"；简装版"；，然而即便是简装，基金季报依然能够提供投资者非常有用的信息。比如，基金的季报会公开其投资思路，对市场的分析和行业的配置策略，更会披露当期占基金净值前十大位置的“重仓股”等等。
其次，基金所投资的上市公司出公司报表的期限间隔是三个月，可以说，每个季度上市公司盈利数字和运营状况的细微变化对其股价乃至基金投资的决策都会产生重要的影响。再次，从国内开放式基金操作股票的投资周期来看，其增减仓位的一个周期一般就是3个月左右。
长期盈利指标
在介绍长期盈利的指标之前我们首先要明确为什么要看一家基金的长期盈利能力。答案很简单，因为相对股票投资而言，基金投资本身就应该是一个更长期的过程。在这个意义上说，长期盈利能力才是反映一家基金投资水平的更全面的指标。
那么，长期应该是多长？国外的经验以三年为限，成立时间满三年才能进入计算程序，而国内开放式基金一共历史也不过三年，符合三年标准的基金本身就是屈指可数的几家。显然，三年的标准有点长，因此我们比较推荐两年和一年的选择。
&；#61548； 累计回报率
顾名思义，累计回报率就是从你买入基金一直到卖出（或者赎回）基金为止每年所取得的回报率之和，也可以认为是年收益率的加总。例如，某基金三年内的年回报率分别为１０％，１２％，１４％，则三年的累计回报率为１０％＋１２％＋１４％＝３６％。
&；#61548； 年均回报率
年均回报率，就是指在你持有基金的时间内每年所取得的平均回报率。例如，你持有某基金共三年，在这三年内，该基金的年回报率分别为１０％，１２％，１４％，则该基金的年均回报率为（１０％＋１２％＋１４％）/３=１２％。
&；#61548； 指数对比图
指数是最常见的一种基准。当你阅读基金的股票持有者报告时，你会经常看到基金与不止一个的指数相对照。指数是提前选择好的，达成广泛共识的一组证券，或者股票，或者债券。指数对比图包括基金净值走势与不同指数走势的对比。
建议的指数选择：上证指数、深成指、上证１８０、上证５０等指数。
&；#61548； 同类对比图
基金与指数的对比分析常常还不如不同基金之间的对比更能说明问题。以对一只基金真正的同类组信息的了解为工具，投资者可以在更有利的位置上评价该基金的履行情况。
同类对比范围：
&；#61692； 同家基金管理公司旗下的兄弟基金。
&；#61692； 不同基金管理公司同类型的基金。
风险控制能力
&；#61548； 标准偏差
首先解释一下什么是标准偏差，以及它对于衡量风险控制能力的作用。
风险是预期收入遭受损失的可能性，而不确定性则是某种预知或控制某种不愉快事件发生的不可能性。从统计学角度看，不确定性是表现为随机事件，它的出现一般具有偶发、突然等特点。而风险通常与收益相伴而生。例如，金融资产的投资者关于不同数值的资本收益预期的信心可以用概率来表示，可以用概率来说明这种预期的任何一个既定状态。假定投资行为有n个可能结果，那么，这个概率分布必定有两个特点：一是具有平均值所代表的中心倾向；二是肯定会出现一定的偏差即离中趋势。概率分布的中心倾就代表着投资者的预期收入值，而离中趋势所代表的就是投资者的收益风险。用概率论的语言说，投资者的风险就是概率分布中特定的货币收益值与代表投资者预期的中值的背离程度。而标准偏差恰恰就是衡量这种背离程度的指标，其公式如下：（图5…6）
Xt表示第t个月的增长率 t=1；2；3……T
Xˉ表示t个月度净值增长率得算术平均值。
如何从一组基金中快速找到风险最小的基金呢？标准偏差可能是评价不同基金历史稳定性的最佳标尺。可以通过计算一只基金的标准偏差，以帮助投资者了解特定期间内该基金收益的波动幅度。比如我们以月为单位，计算基金前三年月收入的标准偏差。标准偏差代表了基金收入和一段时期内（可以是1年或3个月）平均年收益的偏差。
标准偏差对于评价基金历史表现的波动幅度非常有用，一次大的波动经常招致一次更大的后续波动，但是标准偏差并不能告诉投资者这些波动是盈利还是亏损。理论上，一只高回报的基金和一只遭受重大损失的基金的标准偏差可能一样高。
&；#61548； 成本指标
目前不同公司、不同基金的费率差异已经开始存在并将不断扩大，日后将成为投资者选购基金的重要指标。基金的收费主要有以下几种形式：申购费、管理费、托管费、赎回费。
不同品种基金的收费和费率都有所不同，需一一列出进行总成本的核算。｛这部分内容在第六章会有详细介绍｝。
管理水平
&；#61548； 换手率——快速判定投资风格的良方
除了基金类别、基金魔方、产业分布和持股个数，基金的换手率是另外一项判断基金投资风格的重要因素。换手率直接反映了基金投资组合在过去一年中的变化情况，并间接反映出基金经理持有一只股票的时间。譬如，一只基金的换手率是１００％表明典型的持股时间是一年；一只基金换手率是２５％说明平均持股时间是四年。
换手率的计算方法非常简单：
换手率=Min（买进金额，买出金额）/去年每月平均资产额
一只基金的换手率在帮助你审视一名基金经理的经营风格时候至关重要。换手率能够揭示一名基金经理是倾向于购买还是持有，持有的意思就是说选中股票然后就坚持长期保留这些股票，而不是经常拿去买卖。为了给你更好的比较，股票基金的平均换手�
